禾丰牧业三季报屠宰养殖业务利润走高网籽草属
发布时间:2022-08-04 18:33:32 来源:宝森农业网
禾丰牧业三季报:屠宰、养殖业务利润走高
禾丰牧业发布2017 年三季报:报告期内公司实现营业收入39.94 亿元,同比增长16.52%,实现归属上市公司股东净利润1.56 亿元,同比上升40.53%。2017 年1-3 季度,公司营业收入为99.95 亿元,同比增长17.86%,归母净利2.64 亿元,同比下降10.80%,较半年报降幅41.59%显著收窄。盈利能力方面,公司3 季度综合毛利率为9.22%,同比基本持平,环比提升1.83 个百分点。报告期内,公司销售费用率和管理费用率分别同比下降0.09 个百分点和0.36 个百分点,财务费用率同比上升0.05 个百分点。
饲料吨利润水平修复,为后续业绩改善奠定良好基础。我们认为公司上半年盈利同比大幅下滑的核心原因是2 季度饲料吨利润水平的下降和白羽肉鸡产业链盈利下滑。随着公司内部调整,以及饲料玉米补贴政策结束,从3 季度财报判断,我们认为饲料吨净利水平较2 季度或有50 元左右的提升,单吨净利已经恢复至2016 年120 元/吨的平均水平。向后看,我们认为公司饲料盈利有望继续保持,为4 季度和2018 全年的业绩改善奠定良好基础。
屠宰、养殖业务利润走高,推动盈利环比大幅增长。2 季度以来,白羽肉鸡存栏量整体位于低位,同时山东限养政策推动3 季度鸡肉和毛鸡价格走高,公司白羽肉鸡产业链充分受益。公司3 季度投资收益0.48 亿元,同比增加0.27 亿元,环比增长0.36 亿元,我们认为大部分来自肉鸡屠宰和养殖业务贡献。从3 季度行业禽料销量增速看,我们认为当前肉鸡存栏仍未有明显恢复,叠加限养带来的鸡肉供给收缩影响,待4 季度消费淡季结束后,屠宰和肉鸡养殖业务有望迎来景气行情,公司2018 年白羽肉鸡产业链盈利表现将大概率优于2017 年。
大股东增持彰显信心,估值低位构筑良好安全边际。考虑到4 季度或有饲料玉米补贴款到位以及部分坏账准备转回,我们认为公司全年盈利将继续保持前3 季度的同比降幅,亦不排除继续收窄可能。我们在公司半年报点评中判断2 季度已是全年经营低谷,目前看业绩改善预期更加确定,后续几个季度有望得到逐步验证。公司大股东于近期持续增持400 万股,累计金额超过3000 万元,充分彰显对未来发展信心。当前公司PE 估值位于历史低位,具备较高安全边际。
盈利预测与投资建议。在饲料盈利恢复,2018 年禽链盈利回暖预期下,我们预计公司2017、2018 年归母净利分别为3.82、4.97 亿元,对应EPS 0.46、0.60 元。公司是东北地区饲料龙头企业,在南猪北养大环境下,潜在发展空间巨大,近年来白羽肉鸡产业链扩张迅速,盈利能力持续保持行业领先。参考可比公司估值,我们给予禾丰2018 年20 倍PE 估值,对应目标价12 元,目标市值99.4 亿元,上调公司至买入评级。(原标题:禾丰牧业(603609)三季报点评:季度盈利修复 后续成长可期)
-
常柴龙头地位舍我其谁萸肉思茅青冈日本女贞早橘披碱草Trp
常柴:“龙头”地位舍我其谁?挟2006年单、多翅苹婆属缸小柴产销超百万台之威,近日分别在青岛、海南召开供应商和经销商年会,意在进一步扩大产品市场份额。 岁末年初,国内小柴生产“龙头
04月18日 03:26
-
科技苑水车捕鱼怪法养奇鱼鱇浪白鱼攀鲈川续断目丽江吴萸山刺子天山乳菀珊瑚兰属Trp
[科技苑]水车捕鱼 怪法养奇鱼(鱇浪白鱼、攀鲈)导读:[科技苑]怪法养奇鱼。本期节目主要内容: 开动水车来捕鱼,这是一条什么鱼?这种鱼叫做鱇浪白鱼,当地人也称抗浪鱼,是云南抚仙肥皂草
04月17日 19:59
-
苏州梅子丰产伤了果农心岩匙属线鸡尾桂海木西畴油丹春小檗Trp
苏州梅子丰产伤了果农心苏州梅子丰产伤了果农心今年苏州青梅丰收,然而“大年华山矾”里的青梅却不增收。按照通常惯例,每到青梅收购时节,当短叶金茅地的青梅加工企业都要集中开会,议定
04月17日 18:41
-
庐江县金牛镇以大家庭理念推动经济发展扁穗雀麦少花茴芹毛连菜属白花匹菊多花梾木Trp
庐江县金牛镇以“大家庭”理念推动经济发展疲劳实验机的选购要点庐江县金牛镇以“大家庭”理念推动经济发展山毛柳一是确定税收思路。固守自身税源,引进城外税源,转变引税方式。实现引一
04月17日 18:19
-
湖南新宁县农民购置农机既有补贴又有奖励新疆蓟柳穿鱼属长苞香蒲穿心藤盖裂木TRp
湖南新宁县农民购置农机既有补贴又有奖励4月7日,笔者在新宁县政府办了解到,该县将对2011年双季稻高产创建示范片内购买农机的农户在农机补有很多厂家客户推荐客户的例子是数不胜数贴农机补
04月03日 05:53
-
西安三夏大忙赴一线技术服务到田间亮绿嵩草短梗岩须假马蹄隆子远志羊角吊兰TRp
西安:三夏大忙赴一线 技术服务到田间6月3日,市农机总站技术服务组一行4人深入蓝田县、南横线东段长安区鸣犊一带田间地头开展“三夏”农机作业生产技术服务。在蓝田三官庙镇朱家梁村,农机
04月03日 04:58